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　　板塊熱點(diǎn)持續(xù)看好電子股機(jī)遇

　　10月份的市場(chǎng)穩(wěn)步回升,滬深300指數(shù)上漲10.34%,中信電子指數(shù)相對(duì)大盤下跌10.51個(gè)百分點(diǎn)。全球集成電路行業(yè)處于景氣度下行周期,資產(chǎn)價(jià)值縮水,利好產(chǎn)業(yè)并購(gòu)整合。在過(guò)去的一個(gè)月中,存儲(chǔ)器行業(yè)便出現(xiàn)了大額的并購(gòu)項(xiàng)目。9月30日,紫光集團(tuán)投資38億美金購(gòu)買西部數(shù)據(jù)15%股權(quán),成為第一大股東;10月12日,DELL花670億美金收購(gòu)美國(guó)信息存儲(chǔ)公司EMC;10月21日,西部數(shù)據(jù)宣布190億美金收購(gòu)SanDisk。

　　本月,我們重點(diǎn)關(guān)注了存儲(chǔ)器產(chǎn)業(yè),并介紹了中國(guó)存儲(chǔ)器產(chǎn)業(yè)大局。目前來(lái)看,紫光集團(tuán)已經(jīng)完成了存儲(chǔ)器全產(chǎn)業(yè)鏈的初步布局,設(shè)計(jì)端間接控股國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)器設(shè)計(jì)第一梯隊(duì)的西安華芯;制造端則通過(guò)西部數(shù)據(jù)和SanDisk實(shí)現(xiàn),同時(shí)還請(qǐng)來(lái)了原華亞科董事長(zhǎng)高啟全任全球執(zhí)行副總裁;封測(cè)端則6億美金入股臺(tái)灣封測(cè)廠力成,持股比例達(dá)25%,為其第一大股東。武漢新芯則堅(jiān)持發(fā)展主業(yè),在制造端集結(jié)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和國(guó)家級(jí)的資金做大做強(qiáng),實(shí)現(xiàn)技術(shù)、產(chǎn)能的快速提升,成為國(guó)家存儲(chǔ)器芯片產(chǎn)業(yè)基地。

　　投資邏輯

　　本月市場(chǎng)行情穩(wěn)步回升,中信電子指數(shù)上漲20.85%,跑贏大盤10.51個(gè)百分點(diǎn)。三季報(bào)已經(jīng)披露完畢,大部分公司業(yè)績(jī)符合我們的預(yù)期,本季度收購(gòu)并表的公司不在少數(shù),費(fèi)用的大幅增長(zhǎng)拖累其凈利潤(rùn)水平,整合后的業(yè)績(jī)爆發(fā)值得期待。我們堅(jiān)持以“產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)+企業(yè)質(zhì)地+業(yè)績(jī)成長(zhǎng)”為選股準(zhǔn)繩,深入的對(duì)比研究并尋找價(jià)值標(biāo)的,重點(diǎn)推薦如下:1、軍工電子總結(jié)為優(yōu)良器件是基礎(chǔ)、軍民融合是方向、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是動(dòng)力,政策支持是保障,重點(diǎn)看好中航光電、高德紅外、火炬電子,同時(shí)看好拿到軍工大訂單的三安光電,;2、自動(dòng)化行業(yè)總結(jié)為國(guó)家重點(diǎn)推進(jìn),產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)確定,技術(shù)研發(fā)跟進(jìn),公司順勢(shì)而為,看好大族激光、華工科技;3、安防行業(yè)總結(jié)為市場(chǎng)景氣度高,行業(yè)方向性好,關(guān)注企業(yè)三季報(bào)情況,推薦海康威視(業(yè)績(jī)+創(chuàng)新)及大華股份(拐點(diǎn)+運(yùn)營(yíng));4、集成電路行業(yè)總結(jié)為國(guó)家戰(zhàn)略+產(chǎn)業(yè)需求、并購(gòu)整合+跨越發(fā)展,細(xì)分龍頭+重點(diǎn)支持,看好設(shè)計(jì)端的全志科技、艾派克,制造端的三安光電,封裝端的長(zhǎng)電科技、華天科技,同時(shí)關(guān)注并購(gòu)AMD蘇州及檳城工廠的通富微電。